每經(jīng)記者 胡俊華 發(fā)自上海

　　對目前飽受貸款難困擾的房地產(chǎn)企業(yè)來說，與信托公司合作已經(jīng)成為一種替代的融資方式。昨日市場傳出消息，上海某五星級大酒店項(xiàng)目已經(jīng)與信托公司達(dá)成協(xié)議，將以不動產(chǎn)信托形式進(jìn)行發(fā)售，并由信托擔(dān)保一定的增值收益。

　　昨日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從該大酒店項(xiàng)目開發(fā)公司了解到，該大酒店預(yù)計(jì)將在上海世博會前開業(yè)，“目前工期很緊，正在緊鑼密鼓的施工當(dāng)中。”

　　據(jù)悉，該大酒店項(xiàng)目將以不動產(chǎn)信托方式發(fā)售，每份起售應(yīng)在10萬元，由信托擔(dān)保5年內(nèi)享有一定的增值收益，5年后酒店可按購買價(jià)全部回購；增值收益由銀行監(jiān)管并按月劃入權(quán)益人賬戶。

　　普益財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，去年7月，房地產(chǎn)信托類產(chǎn)品成立規(guī)模為17.35億元，占集合資金信托產(chǎn)品成立規(guī)模的47.74%。但去年10月，銀監(jiān)會發(fā)文限制通過信托融資的房地產(chǎn)公司的門檻，導(dǎo)致產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量有所下降。

　　聯(lián)華信托運(yùn)營總監(jiān)曹昱表示，從本案例中的大酒店項(xiàng)目來看，估計(jì)也是傳統(tǒng)的信托融資渠道，由信托公司向其提供貸款，房地產(chǎn)企業(yè)以酒店資產(chǎn)抵押，并以將來的經(jīng)營收入作為還款來源。

　　曹昱表示，房地產(chǎn)信托是房地產(chǎn)企業(yè)的一種融資渠道，與REITs(房地產(chǎn)投資信托基金)有所不同。REITs多投資于成熟物業(yè)，通過經(jīng)營收益和房產(chǎn)增值來獲得投資回報(bào)，一般只有5%投資于新開發(fā)的項(xiàng)目。另外，REITs是將擁有成熟現(xiàn)金流的商業(yè)物業(yè)打包成證券化的產(chǎn)品，是一個基金，募集渠道可以派成一塊錢來賣。

　　2008年12月，“金融30條”提出要 “開展房地產(chǎn)信托投資基金試點(diǎn)，拓寬房地產(chǎn)企業(yè)融資渠道”。有業(yè)內(nèi)人士曾表示，REITs或?qū)⒂诮衲晟习肽晖瞥觥?